地方電網:電網企業營收受到社會用電需求的影響,在當前用電需求疲軟,銷售電價逐步調低的現狀下,電網企業營業收入難免受到沖擊。然而由于多數地方電網企業擁有自己的水電站,或網內有大量小水電并網,在目前全國受厄爾尼諾現象影響來水偏豐的情況下,電網企業購電成本有望得到改善,利好業績增長。因此電網板塊業績走勢較為復雜,業績增長變數較多。
水電:由于“十二五”期間電站集中投產、政策支撐消納、電價偏低以及厄爾尼諾現象的持續致使板塊業績穩中帶升,估值偏低而股息率較高致板塊安全邊際較高。此后,2015年電力需求疲軟、大氣污染受到持續關注,使國家加強對清潔能源消納的重視,不斷出臺政策以加強清潔能源消納。水電電價為全電源種類中為最低,“十二五”期間一直處于上升通道,未來保守估計會偏向穩定,也擁有一定的上升空間。成本方面,6次央行降息及再投資工程的減少為水電企業提供貸款置換和提前還貸的空間,水電企業財務費用進入下降通道,利好水電板塊業績持續加強。
（來源：中國投資咨詢網）
