光伏行業投資政策報告：光伏新政發布 產能擴張受壓
光伏產業網訊
發布日期：2018-06-11
核心提示：
根據我們對主要光伏設備企業的跟蹤情況來看,由于主要上市光伏設備企業合作客戶主要是下游的著名光伏企業,企業現金流充足,2018年在手訂單執行不存在問題。
政策要點:控規模、降電價。控規模:①暫不安排2018年普通光伏電站建設規模:根據原來的規劃2018年是15GW;②安排1000萬千瓦左右規模用于支持分布式光伏項目建設;原來分布式光伏是不限規模,而分布式光伏裝機為7.68GW,按此10GW目標已經完成,下半年分布式光伏基本無指標;③及時下達“十三五”第二批光伏扶貧項目計劃:預計4GW;④有序推進光伏發電領跑基地建設。今年視光伏發電規模控制情況再行研究。
降電價:自發文之日起,新投運的光伏電站標桿上網電價每千瓦時統一降低0.05元;自發文之日起,新投運的、采用“自發自用、余電上網”模式的分布式光伏發電項目,全電量度電補貼標準降低0.05元。降電價的頻率縮短,不給寬限期。
光伏行業進入陣痛期。本次政策出臺的背景是限制補貼規模,而不是限制光伏規模。本次政策出臺以后,預計2018年國內光伏裝機30~35GW,而2017年為53GW,降幅40%以上。全球預計裝機84GW,2017年為。中國的光伏行業將進入陣痛期。我們認為未來有兩個影響:①部分低效的產能退出市場;②倒逼機制下加速光伏平價上網的到來。
陣痛期下,廠家會調整產能建設的預期,長遠來看平價上網帶來光伏新一輪擴張周期。高效單晶電池在平價上網的未來是趨勢,根據我們的預測,2018年全球光伏裝機為84GW,按照85%的產能利用率,30%的單晶占比,單晶硅產能需求為30.9GW。2020年按照50%的單晶占比,單晶硅產能需求為56.9GW。按照我們的統計2018年單晶硅累計產能預計達到46.5GW,2020年達到100GW左右,整體產能過剩。我們預計主要單晶硅龍頭企業會調整對單晶產能的投資節奏,設備企業預計在2019年業績將承壓。但是從長遠來看,光伏平價上網以后,光伏行業真正邁入市場化發展,需求側有望真正爆發,未來單晶的產能持續擴張投資是長期趨勢。
投資建議。根據我們對主要光伏設備企業的跟蹤情況來看,由于主要上市光伏設備企業合作客戶主要是下游的著名光伏企業,企業現金流充足,2018年在手訂單執行不存在問題。2019年設備企業業績承壓。關注主要光伏設備企業其他新興業務拓展的情況。