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6月17日，合肥泰禾智能科技集團(tuán)股份有限公司發(fā)布公告，宣布以4580萬元收購(gòu)控股股東陽(yáng)光新能源開發(fā)股份有限公司持有的安徽陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)新能源有限公司100%股權(quán)。



陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)主要從事工商業(yè)用戶側(cè)儲(chǔ)能項(xiàng)目的投資、開發(fā)和運(yùn)營(yíng)，主要產(chǎn)品為合同能源管理服務(wù)。而此次交易距離陽(yáng)光新能源2024年12月正式成為泰禾智能控股股東僅過去半年時(shí)間。

陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)成立于2023年2月，是陽(yáng)光新能源的全資子公司，主要從事工商業(yè)用戶側(cè)儲(chǔ)能項(xiàng)目的投資、開發(fā)和運(yùn)營(yíng)。

據(jù)了解，陽(yáng)光新能源是陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)的全資股東，還是泰禾智能的控股股東。而陽(yáng)光新能源的背后是光儲(chǔ)龍頭陽(yáng)光電源，陽(yáng)光電源持有陽(yáng)光新能源79.4%的股份。

據(jù)公告，2024年全年，陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1977.61萬元，占泰禾智能營(yíng)業(yè)收入的比例為3.51%；凈利潤(rùn)虧損613.21萬元。而2025年第一季度，公司營(yíng)業(yè)收入為1570.29萬元，占泰禾智能營(yíng)業(yè)收入的比例升至15%；但單季度凈虧損卻擴(kuò)大至2265.66萬元。

虧損擴(kuò)大的原因主要來自資產(chǎn)減值。2025年1-3月，陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)儲(chǔ)能電芯等固定資產(chǎn)計(jì)提2657.75萬元減值損失，直接導(dǎo)致當(dāng)季虧損加劇。截至2025年3月末，公司資產(chǎn)總額為3.43億元，負(fù)債總額達(dá)2.997億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)87.41%，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)堪憂。

而泰禾智能在公告中坦承，公司自身從未從事工商業(yè)用戶側(cè)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，也沒有相關(guān)技術(shù)人員儲(chǔ)備，陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)尚未產(chǎn)生利潤(rùn)，對(duì)公司當(dāng)前業(yè)績(jī)無法產(chǎn)生正向影響，本次交易存在較大跨界經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這一表述引發(fā)了投資者對(duì)收購(gòu)虧損資產(chǎn)的質(zhì)疑：

這家凈利潤(rùn)僅2147萬元的上市公司，押注負(fù)債率超80%的儲(chǔ)能資產(chǎn)，多半是控股股東"左手倒右手"的資本游戲。當(dāng)然也有另一種猜測(cè)認(rèn)為：興許是陽(yáng)光新能源將儲(chǔ)能資產(chǎn)裝入上市公司，提升估值。這不排除“借殼上市”的可能性。

其實(shí)像這樣類似這樣的操作在資本市場(chǎng)屢見不鮮：

光伏逆變器廠商：固德威2024年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入激增450%，但毛利率從30%降至12%

家電巨頭：美的集團(tuán)斥資10億元布局光儲(chǔ)充一體化，首個(gè)示范項(xiàng)目因變壓器容量不足延期半年

地產(chǎn)商：萬科聯(lián)合寧德時(shí)代在東莞試點(diǎn)"零碳社區(qū)"，儲(chǔ)能柜多次因諧波問題跳閘

某設(shè)備商調(diào)侃："其實(shí)現(xiàn)在儲(chǔ)能項(xiàng)目招標(biāo)書都快趕上科幻小說了，一邊寫著'拒絕梯次電池'，一邊又要求三年回本。"

這也點(diǎn)出了當(dāng)前做儲(chǔ)能也難，先不論整個(gè)大環(huán)境如何，就論結(jié)果導(dǎo)向的話：陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)2025年一季度2265萬的虧損就能體現(xiàn)出來。不禁有人調(diào)侃道：原來背靠光儲(chǔ)龍頭陽(yáng)光電源的企業(yè)虧損空間也這么大，看來今年的政策多變影響范圍很大啊。

從今年“136號(hào)文”宣告新能源全面入市，再到“394號(hào)文”等一系列重磅政策密集出臺(tái)，工商儲(chǔ)行業(yè)正經(jīng)歷著前所未有的政策洗牌——峰谷電價(jià)差縮窄、收益模式重構(gòu)、投資回報(bào)率下滑……讓這個(gè)曾經(jīng)“躺著賺錢”的行業(yè)陷入集體焦慮。

雖然大家看起來陷入焦慮，實(shí)則大家都在默默使勁，跨界做儲(chǔ)能的繼續(xù)大膽跨界，畢竟工商儲(chǔ)的定位早已非同昔比，不再是簡(jiǎn)單的峰谷套利工具，已經(jīng)是要成為電力系統(tǒng)的靈活性調(diào)節(jié)資源，所以是豪賭還是出局，大家都想試試水。

而此前早已入局的大佬們開始“卷中卷”，卷完“價(jià)格”卷“價(jià)值”。但這或許也意味著行業(yè)祛魅的開始，當(dāng)資本褪去狂熱，真正考驗(yàn)技術(shù)實(shí)力與商業(yè)智慧的時(shí)刻才剛剛到來。

不禁讓人感慨道：“現(xiàn)在做儲(chǔ)能真就像在鋼絲繩上跳舞，但凡能把設(shè)備壽命跑滿10年的，現(xiàn)在都能笑著數(shù)錢，儲(chǔ)能從來就不是一個(gè)賺快錢的賭場(chǎng)。”