解構天合光能2020財報：組件出貨量全球第三，2021年底組件總產能達50GW！
光伏產業網訊
發布日期：2021-04-27
核心提示：
經營實力超乎想象！
3月30日，天合光能發布了2020年財報，信息量很大，很多核心經營數據可能超乎很多人想象。
首先看經營業績層面：繼2018-2019年營收連續兩年下降后，天合光能2020年營收規模再次實現高速增長，2020年營收同比增長26.14%至294.18億元，這創造了其創建以來新高；2020年其海外收入占比已達70.30%，其中在美國及歐洲兩大主要市場的銷售收入分別同比增長來了85.50%和50.06%，銷售收入規模分別為59.68億元和62.24億元。
同時其賺錢能力也得到快速提升，2020年全年創造凈利潤12.33億元，同比增長了75.60%，也是近十年來最好表現。從單季度數據來看，在2020年下半年光伏供應鏈緊缺及漲價的情況下，天合光能第三、第四季度歸母凈利潤分別同比增長了43.04%和52.49%，充分展現了其強悍的供應鏈風險與成本控制力。
另一方面，天合的多元化經營戰略布局，尤其是組件跟蹤支架系統集成等多個業務單元的快速增長，也為其經營業績的快速提升提供了重要支撐。財報顯示：2020年天合光能“系統產品”收入達39.30億元，同比增長了241.27%；“發電業務及運維”收入也同比增長了40.50%，至8.74億元。
再看其核心業務層面：2020年天合光能全球組件出貨量達15.915GW，位列全球第三，2020年天合光能組件銷售收入為220.53億元，同比增長了34.51億元，組件業務占比達74.96%。
據筆者了解，2021年天合組件出貨量預計在30-35GW，以此計算，2021年其組件出貨量將同比增長88.50%-119.92%。
據財報披露，2020年底天合光能組件總產能22GW左右，根據其戰略規劃，在2021年底電池總產能預計能達到35GW左右規模，其中，210mm 大尺寸電池產能占比超過70%。公司在,2021年底組件總產能預計能達到50GW左右。
從訂單數據看，天合光能210產品收到了市場很高的認可，據財報披露：截止目前，天合光能210mm 尺寸“至尊”系列組件簽單量已超10GW。截止2020年末天合光伏拿到的所有客戶“預付款”規模達11.20億元。
未來天合擴張的重心還是在電池片與組件端，天合光能董事長高紀凡表示，垂直一體化發展存在一定風險，未來仍將以電池、組件業務為核心，目標是成為全球領先的光伏整體解決方案提供商。在上游環節，會與行業內龍頭企業深度合作，利用雙方優勢，實現健康、可持續、高質量發展，推動行業走上新的高度。
事實也確實如此，據黑鷹光伏統計，截止2020年末天合光能有14大在建工程，總投資預算達109.70億元，其中只有一個是“領跑者光伏電站項目”，其他全部是電池片及組件項目。
眾所周知，光伏行業是一個重資產的行當，企業每一個擴張戰略，都需要巨量的資金支持，在當前光伏企業動輒十億級，甚至百億級的兇猛擴張中尤為考驗企業的原始資本積累及持續融資能力。
憑借登陸科創板，天合光伏現金儲備規模近乎達到了歷史最高值，截止2020年末現金儲備規模達103.44億元（貨幣資金與交易性金融資產之和），同比增長了36.81%，而同期短期負債規模為57.02億元，其雄厚的資本實力將為其產能擴張戰略提供有力支撐。
除此之外，高規模的研發投入及雄厚的研發成果儲備，也是其敢于持續進擊的底氣所在。
在過去20年間，中國乃至全球光伏產業的轉型升級，基于技術、應用、投融資、市場以及政策管理五個方面的持續創新。具體到技術層面，防止關鍵領域被競爭對手卡脖子，關鍵在于企業持之以恒的研發投入，以及深厚的研發團隊底蘊。
通常公司研發投入的持續穩步增長，有助于企業的業績穩步增長和良性發展；判斷企業是否具有競爭力，除了看企業研發費用的金額，還要看其投入占營收收入的比重。
據黑鷹光伏統計，2016-2020年，天合光伏研發支出累計達63.66億元，占營業收入比重為5.03%，無論規模還是占比都位居行業前列。
持續的投入也給天合帶來了豐碩的科研成果，截止2020年末，天合光能申請專利數量達1952個，擁有授權專利數量為888個，其中授權發明專利313個。
另據黑鷹光伏統計，目前天合光能還擁有19個重大在研項目，涵蓋HJT、TopCon、BIPV、PERC、大尺寸電池及組件等等最具發展潛力的光伏技術，已累計投入資金13.56億元。
如今天合光伏已獲得更高層面的肯定和認可，比如天合光能被國家工信部認定為“國家技術創新示范企業” ，榮列“江蘇省百強創新型企業”第五、“江蘇民營企業創新百強”第二，入選科創板企業科創能力20強、科創板高端裝備類企業科創能力10強，公司股票納入科創50指數，系唯一入選的光伏企業。
在天合光能前十大流通股東中還出現了多家頂級投資機構的身影，比如法國興業銀行、JPMORGANCHASEBANK、基本養老保險基金以及多家基金等等，前十大流通股東合計持股4135萬股，占流通股比例為13.74%。
未來隨著上述一系列戰略布局的推進、落實，都可能會對天合光能帶來新的想象空間。