太陽能：重視股東回報，投資價值凸顯
光伏產業網訊
發布日期：2019-08-30
核心提示：
太陽能：重視股東回報，投資價值凸顯
太陽能(000591.SZ)是以光伏發電為主的投資運營商，主要產品為電力，產品主要出售給國家電網。8月28日晚間，公司發布2019年中報，實現營業收入20.43億元，同比增長2.65%;凈利潤3.78億元，同比下降14.42%;扣非凈利潤4.5億元，同比增長4.82%。
太陽能控股股東為中國節能環保集團有限公司(以下簡稱中國節能)，后者合計持有上市公司34.7%股份。中國節能是國資委監管的唯一一家以節能減排、環境保護為主業的中央企業，目前集團擁有500余家子公司，其中二級子公司28家，上市公司5家。
太陽能作為央企旗下上市公司，始終踐行回報股東的理念，堅持高分紅派息政策。公司章程明確承諾，最近三年以現金方式累計分配的利潤應不少于最近三年實現的年均可分配利潤的30%，其中，每年以現金方式分配的利潤原則上不少于當年實現的可分配利潤的10%。
年報顯示，2016-2018年，太陽能每年的分紅金額分別為7108萬元、2.2億元、3.13億元，2018年股利支付率達到36.28%，已經明顯高于大部分上市公司。
以8月23日收盤價計算，太陽能總市值為95.93億元。按照2018年分紅額計算，太陽能目前的股息率為3.26%。太陽能作為光伏電站運營商，有別于制造商，其業績主要受存量項目收益影響，在裝機容量增長和限電改善的大背景下，不會存在技術路徑博弈或產業鏈波動影響，業績和股息增長可靠性高。
截止今年6月30日，公司光伏電站規模約4.69吉瓦。此外，利用與地方政府建立的良好合作關系，公司在光資源較好、上網條件好、政策條件好的地區已累計鎖定了約15吉瓦的優質自建太陽能光伏發電的項目規模，儲備了約1.6吉瓦的優質光伏發電收購項目，為可持續發展提供了有力的保證。
因此，太陽能的光伏電站規模未來將有數倍增長空間，屆時公司股息也會有數倍增長。穩定且能夠持續增長的股息，對長期資金會有非常強的吸引力。
再者，隨著國家發展可再生能源政策的明確以及電網布局的完善，同時平價上網進程的陸續推進，光伏運營商長期存在的“依賴補貼、現金流差”等積疾將徹底得到解決。屆時，光伏行業現金流有望明顯改善，在行業成長性依然突出的情況下，估值存在很大修復空間。