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　　7月11日，國家能源局綜合司發布了《關于公布2019年光伏發電項目國家補貼競價結果的通知》，北京、天津等22個省(區、市)的3921個項目擬納入2019年國家競價補貼范圍，總裝機容量22.8GW。

　　

　　同時，國家能源局給出了年內可建成并網裝機容量40-45GW的預測指引。

　　

　　并網消納降成本

　　

　　目前，分布式光伏正處于快速增長階段。2019年一季度，國內光伏新增并網5.2GW，其中分布式增量2.8GW，超過集中式的2.4GW。截至5月，2019年國內光伏電站累計新增并網7.6GW，其中集中式光伏3.8GW，分布式光伏3.77GW。

　　

　　競價補貼名錄的22個省市中，共有9個省份的補貼規模超過1GW，前三名為貴州省3.6GW、山西省3.1GW、浙江省2.5GW，前三名省份的裝機容量占比達到40%，其中浙江省的分布式光伏補貼項目有1650個，居全國首位。

　　

　　事實上，盡管此次競價項目的規模符合市場預期，但補貼強度是明顯低于預期的：補貼總金額約為17 億元，低于可供支配的22.5億元。

　　

　　此外，就納入2019年國家競價補貼范圍項目的電價情況來看，從I類資源區到Ⅲ類資源區，普通光伏電站平均電價分別為0.33元/千瓦時、0.37元/千瓦時、0.46元/千瓦時，全額上網分布式項目平均電價分別為0.34元/千瓦時、0.40元/千瓦時、0.48元/千瓦時。從I類資源區到Ⅲ類資源區，普通光伏電站平均電價降幅分別為0.072元/千瓦時、0.076元/千瓦時、0.091元/千瓦時，其中Ⅲ類資源區最高電價降幅達到0.193元/千瓦時。

　　

　　國家能源局的數據顯示，光伏成本和電價下降的幅度明顯，在補貼強度上，自發自用、余電上網的分布式項目和Ⅲ類資源區普通光伏電站的最低補貼強度均為0.0001元/千瓦時，補貼退坡明顯。

　　

　　隨著光伏行業技術成本的不斷降低，并網消納日益成為光伏新增裝機的前置條件。在5月30日發布的《2019年光伏發電項目建設工作方案》中，國家能源局強調，各省級能源主管部門應與當地省級電網企業充分溝通，對所在省級區域光伏發電新增裝機容量的接網和消納條件進行測算論證，有序組織項目建設。按照申報的結果，各省組織有力有序，且嚴格落實了消納條件。

　　

　　對于電價補貼的改變，民生證券認為，本次光伏項目申報結果中電價降幅相對理性，能夠在保障項目收益率的基礎上，降低國內光伏補貼強度，并有效推進光伏裝機建設。

　　

　　在7月10日召開的光伏行業會議上，國家發改委能源研究所可再生能源發展中心副主任陶冶介紹道，2019年1-5月，全國新增光伏裝機達到7.6GW，同比下降44%，其中集中式光伏新增3.8GW，同比增長9%;分布式光伏新增裝機同比下降61%。5月，全國光伏發電新增裝機為1.4GW，同比下降42%，預計6月份新增裝機規模顯著增長，有望達5GW左右。

　　

　　截至5月，2019年全國光伏發電累計裝機容量達到182.1GW，其中集中式光伏電站 127.7GW，分布式光伏54.4GW，分布式光伏自2017年以來明顯提速，占比由2015年的13.7%持續增長至2019 年5月的29.8%。

　　

　　此外，競價項目的落地對于緩解補貼壓力、平穩過渡到光伏平價上網有著重要的意義。據申港證券測算，2019年全國光伏競價項目補貼總額度約為17億元，其中集中式項目補貼14.5億元，分布式為2.5億元。相對于2019年30億元的補貼總預算，除去7.5億用于戶用分布式，此次競價節省補貼約為5.5億元。

　　

　　光伏競價項目雖然最終補貼量較預期略少，但對穩定市場需求起著至關重要的作用。

　　

　　平安證券認為，短期來看，隨著競價項目、平價項目等啟動，光伏組件產業鏈價格有望企穩，部分環節價格可能提升;中長期看，競價機制降補貼效果明顯，技術進步推動度電成本持續下降，未來兩年國內光伏全面平價可期，行業成長性依然突出。

　　

　　項目競價增收益

　　

　　不可忽視，自2018年起，國有企業對光伏行業的投資在加大，在平價與競價項目中憑借資金優勢領先于行業水平。在本批次競價補貼目錄所列項目中，前十名的企業裝機規模達到 7.5GW，占全國的33%，其中國有企業占據5 席，總裝機規模達到4GW。

　　

　　從裝機規模角度來看，國家電力投資集團與陽光電源分別在國有企業和民營企業中占據絕對領先地位。國家電力投資集團在2019年首批平價上網項目名單中裝機規模達到1.1GW，2019年競價補貼項目名單中裝機規模為1.67GW，合計2.77GW。陽光電源在平價和競價項目方面都在民營企業中排名首位，平價和競價總規模為2.43GW，其中競價裝機規模為1.57GW，僅次于國家電投。

　　

　　從各省的補貼需求來看，貴州省和山西省都屬于 III類資源區，作為裝機規模前兩名的省份，補貼規模也居于各省前列，兩省的補貼競價總額達到7.4億元。浙江省由于分布式規模最大，補貼需求中分布式占比也最高。

　　

　　根據國家可再生能源信息管理中心統計，入圍的 22.8GW競價項目中，約0.9GW已實現并網，其他 21.9GW申報并網時間均在2019年。為避免逾期造成補貼降低，絕大部分未并網的競價項目預計將于下半年建成并網，從而推進了上游光伏組件步入需求旺季。雖然2019年前5個月國內光伏裝機僅為7.61GW，同比下降44%，但從整體上來看，光伏電池產量累計已達到43.3GW，同比增長16.4%。

　　

　　隨著競價項目的開工建設，在出口及競價項目的推動下，光伏上游具備產能、技術、成本優勢的制造商將維持高增長性。

　　

　　值得注意的是，此次納入國家補貼競價范圍項目名單僅僅是取得補貼資格，最終能否按公布標準享受國家補貼，還要以項目是否按期全容量建成并網為準。對于逾期未全容量建成并網的，每逾期一個季度并網電價補貼降低0.01元/千瓦時;在申報投產所在季度后兩個季度內仍未建成并網的，取消項目補貼資格;能源局將根據項目條件落實和建設實施等實際情況進行名單動態跟蹤管理。

　　

　　光伏相對于其他發電品種最大優勢是建設期短、融資方式靈活、建設方式多樣化，因而更適合民企投資者參與，但由于過去項目補貼占比高以及補貼拖欠，對項目現金流傷害很大，阻礙了很多投資者進入光伏領域。此次競價結果可以看出，由于競價項目補貼敏感性減弱，項目現金流和收益確定性都在增高，投資方也呈現出了多樣化的特征。由此，獲得大量競價項目的光伏中游龍頭制造民企，將會充分受益于此次國內市場的啟動，有助于未來光伏平價后更大規模地推廣。

　　

　　例如，單晶硅料和單晶PERC電池片龍頭通威股份近年來在下游電站投資領域的力度也日益加大。截至2018年年底，通威股份已有1.2GW的光伏電站。在2018年結束的第三批領跑者中，通威股份和晶科電力聯合體中標了泗洪200MW項目;在2019年上半年的平價和競價項目中，通威股份又獲得1240MW的項目規模。

　　

　　同樣，獲得大量競價和平價項目的逆變器龍頭陽光電源，業務以BT和EPC為主，其在下游光伏電站領域的投資也是分外亮眼。在2018年結束的第三批領跑者中，陽光電源與三峽新能源聯合體中標了陜西渭南100MW和青海格爾木500MW，共600MW的項目。其中，青海格爾木500MW項目的中標電價0.31元/千瓦時，是迄今為止國內光伏項目的最低中標電價;在不久前結束的齊齊哈爾示范基地的招標中，陽光電源投出了0.3元/千瓦時的電價。不僅如此，在2019年上半年的平價和競價項目中，陽光電源又獲得了2430MW的項目規模，項目規模僅次于國家電投。從公司近一年的電站開發領域的表現來看，陽光電源無疑是光伏制造業民企中的一匹黑馬。

　　

　　當然，國家電投在光伏領域的老大地位依舊是無可撼動的。截至2018年年底，國家電投集團累計持有的光伏項目總規模達到15.9GW。在歷次的領跑者基地招標中，國家電投都是最大的贏家。2018年結束的第三批領跑者中，國家電投累計中標1645MW，占到總規模的33%;2019年上半年的平價和競價項目中，國家電投又獲得了2774MW的項目規模，遙遙領先于同行。

　　

　　不僅如此，國家能源局還特別指出，“國家將……進一步完善工作機制，保持政策的連續性、穩定性，提早謀劃、及早安排明年競價相關工作。”

　　

　　國金證券預測，2020年的補貼額度和政策機制落地時間將顯著早于2019年，從而為2020年的國內光伏建設創造更好的條件，預期2020年國內新增裝機規模有望上看50GW。