10月29日，鵬輝能源發(fā)布2025年第三季度財(cái)報(bào)，在儲(chǔ)能行業(yè)"一芯難求"的背景下，公司扣非凈利潤(rùn)同比激增104倍，成為行業(yè)爆發(fā)中的“大贏家”。
鵬輝能源表示，行業(yè)向好，公司產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，銷售訂單增加，是前三季度營(yíng)收增長(zhǎng)的主要原因。據(jù)悉，財(cái)報(bào)發(fā)布后，公司股價(jià)次日漲停，報(bào)收48.59元/股，市值突破244億元。
據(jù)其三季度報(bào)，今年第三季度，鵬輝能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.80億元，同比增長(zhǎng)74.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.03億元，同比增長(zhǎng)977.24%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬母公司股東凈利潤(rùn)高達(dá)1.75億元，同比激增10418.09%。
今年前三季度，鵬輝能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入75.81億元，同比增長(zhǎng)34.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.15億元，同比增長(zhǎng)89.33%。營(yíng)業(yè)收入增加34.23%。
在全球儲(chǔ)能市場(chǎng)經(jīng)歷殘酷洗牌的大背景下，這份逆勢(shì)增長(zhǎng)的成績(jī)單極為亮眼。它深刻揭示了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)的轉(zhuǎn)變——從低層次的價(jià)格血拼，轉(zhuǎn)向更高維度的技術(shù)對(duì)決。回顧2024年，整個(gè)行業(yè)集體陷入虧損泥潭，鵬輝能源也曾交出虧損2.52億元的慘淡成績(jī)單。
而2025年三季度單季2.03億元的凈利潤(rùn)，印證了一個(gè)在高端制造業(yè)顛撲不破的硬道理：沒(méi)有捷徑可走，唯有依靠技術(shù)和時(shí)間的積淀。（當(dāng)然，時(shí)機(jī)也很重要）
一、從虧損到暴增的24年深耕
鵬輝能源的崛起并非偶然。自2001年成立以來(lái)，公司用24年時(shí)間構(gòu)建了一套“技術(shù)護(hù)城河”：5大研究院、1個(gè)國(guó)家級(jí)博士后工作站、2200余名技術(shù)人員，構(gòu)成了其穿越行業(yè)周期的核心能力。此次三季報(bào)的亮眼表現(xiàn)，正是多個(gè)技術(shù)路線同步突破的結(jié)果。
（一）戶用儲(chǔ)能：多元方案直擊痛點(diǎn)
在戶用儲(chǔ)能這一細(xì)分領(lǐng)域，鵬輝能源推出“3+N”產(chǎn)品布局（方形、大圓柱、軟包等多元化形態(tài)），精準(zhǔn)匹配不同市場(chǎng)需求。其中，大圓柱HOME系列歷經(jīng)6年技術(shù)攻關(guān)，集成30項(xiàng)專利，在安全性、功率密度、寬溫域性能等核心指標(biāo)上建立優(yōu)勢(shì)；
更值得關(guān)注的是POLAR系列低溫戶儲(chǔ)電芯，基于LTSC低溫超導(dǎo)通技術(shù)，突破-30℃極限充電溫度，解決了極寒地區(qū)（如東北、北歐）電池性能衰減的行業(yè)難題。這些產(chǎn)品的推出，不僅滿足了用戶對(duì)儲(chǔ)能設(shè)備“高可靠、寬適應(yīng)”的需求，更通過(guò)技術(shù)差異化避開(kāi)了單純的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。
（二）大儲(chǔ)領(lǐng)域：安全與效率的雙重升級(jí)
在大容量?jī)?chǔ)能賽道，鵬輝能源的“風(fēng)鵬大電芯”系列已成為行業(yè)標(biāo)桿。其590Ah大電芯率先發(fā)布，與中車、陽(yáng)光電源合作的600Ah+大電芯已進(jìn)入量產(chǎn)倒計(jì)時(shí)。
針對(duì)安全性這一行業(yè)核心痛點(diǎn)，風(fēng)鵬600Ah+電芯采用“納米盾技術(shù)+凝膠阻燃電解液+蜂巢碳冷技術(shù)”三重防護(hù)，大幅降低熱失控風(fēng)險(xiǎn)；
新一代314Ah電芯已在甘肅武威（全國(guó)最大獨(dú)立共享儲(chǔ)能電站）、云南祥云等大型項(xiàng)目中規(guī)模化應(yīng)用，而2025年底至2026年初將量產(chǎn)的升級(jí)版大電芯，在循環(huán)壽命與能效上進(jìn)一步提升，終端應(yīng)用成本顯著降低。
（三）技術(shù)理念：長(zhǎng)期主義的回報(bào)鵬輝能源的技術(shù)基因始于創(chuàng)業(yè)初期。作為一家由技術(shù)專家創(chuàng)立的企業(yè)，“技術(shù)為根，向上生長(zhǎng)”的理念貫穿24年發(fā)展歷程。從早期聚焦電池材料創(chuàng)新，到如今覆蓋電芯設(shè)計(jì)、系統(tǒng)集成、場(chǎng)景解決方案的全鏈條研發(fā)，這種對(duì)技術(shù)的執(zhí)著最終在2025年三季度轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)——當(dāng)行業(yè)仍在為低價(jià)訂單掙扎時(shí)，鵬輝能源已憑借技術(shù)溢價(jià)實(shí)現(xiàn)盈利反轉(zhuǎn)。
二、從產(chǎn)品到生態(tài)的全方位布局
技術(shù)突破之外，鵬輝能源的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)還得益于其對(duì)市場(chǎng)需求的精準(zhǔn)把握與全球化戰(zhàn)略的深入推進(jìn)。
（一）全場(chǎng)景方案，覆蓋多元需求在工商業(yè)儲(chǔ)能領(lǐng)域，鵬輝能源獲得2024年工商業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨TOP2，據(jù)悉，其打造的衢州仙鶴股份44.72MWh、河南金馬能源34.4MWh等標(biāo)桿項(xiàng)目，已成為行業(yè)參考范例。2025年推出的“擎天520戶外液冷儲(chǔ)能柜”，以系統(tǒng)能效90%、占地面積減少50%、交付周期縮短至15天以內(nèi)的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步鞏固了在工商業(yè)場(chǎng)景的競(jìng)爭(zhēng)力。針對(duì)戶用及便攜需求，據(jù)悉，鵬輝能源Q3儲(chǔ)能總出貨量6.74GWh，其中小型儲(chǔ)能（戶儲(chǔ)3.09GWh+便攜0.84GWh+通信0.52GWh）占比超65%，貢獻(xiàn)主要利潤(rùn)。小儲(chǔ)產(chǎn)品凈利率接近10%，顯著高于大儲(chǔ)業(yè)務(wù)。形成了“大儲(chǔ)筑基、小儲(chǔ)增收”的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
（二）全球化網(wǎng)絡(luò)：從本土到國(guó)際鵬輝能源的全球化布局已初具規(guī)模：在美國(guó)、德國(guó)、日本等9個(gè)國(guó)家設(shè)立辦事處，越南基地投產(chǎn)輻射東南亞市場(chǎng)，并憑借風(fēng)鵬電芯314Ah等產(chǎn)品通過(guò)多項(xiàng)國(guó)際認(rèn)證，成功進(jìn)入全球50余個(gè)國(guó)家和地區(qū)的供應(yīng)鏈。并入圍BNEF Tier1全球一級(jí)儲(chǔ)能廠商榜單，是對(duì)其技術(shù)實(shí)力與交付能力的國(guó)際認(rèn)可。這種“本地化生產(chǎn)+全球化銷售”的模式，幫助公司在全球儲(chǔ)能需求爆發(fā)中搶占先機(jī)。
三、高增長(zhǎng)背后的隱憂
盡管三季報(bào)數(shù)據(jù)亮眼，但鵬輝能源的長(zhǎng)期發(fā)展仍需直面多重挑戰(zhàn)。
（一）利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化空間財(cái)報(bào)顯示，前三季度歸母凈利潤(rùn)1.15億元，但扣非歸母凈利潤(rùn)僅1571.73萬(wàn)元，非經(jīng)常性損益占比高達(dá)86%。這意味著當(dāng)前利潤(rùn)中包含較多一次性收益（如政府補(bǔ)貼、資產(chǎn)處置收益等），主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力仍有待進(jìn)一步釋放。
（二）成本與庫(kù)存壓力2024年，鵬輝能源因產(chǎn)品降價(jià)計(jì)提了4.12億元資產(chǎn)減值損失（2023年為2.07億元），存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)成為懸在頭頂?shù)?ldquo;達(dá)摩克利斯之劍”。
（三）行業(yè)周期波動(dòng)
盡管儲(chǔ)能長(zhǎng)期趨勢(shì)明確，但短期市場(chǎng)波動(dòng)仍可能對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。面對(duì)這一挑戰(zhàn)，鵬輝能源已將目光投向更遠(yuǎn)的未來(lái)，通過(guò)押注鈉離子電池與固態(tài)電池兩大前沿技術(shù)，構(gòu)建第二增長(zhǎng)曲線。
鵬輝能源的三季報(bào)，既是其24年技術(shù)沉淀的集中兌現(xiàn)，也是儲(chǔ)能行業(yè)從“野蠻生長(zhǎng)”邁向“高質(zhì)量發(fā)展”的縮影。當(dāng)行業(yè)從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向技術(shù)角逐，那些堅(jiān)持長(zhǎng)期主義、持續(xù)投入研發(fā)的企業(yè)終將脫穎而出。
從314Ah電芯的規(guī)模化應(yīng)用，到590Ah/600Ah+大電芯的量產(chǎn)倒計(jì)時(shí)，再到固態(tài)電池的穩(wěn)步推進(jìn)，鵬輝能源正在構(gòu)建一個(gè)覆蓋“短中長(zhǎng)期”的技術(shù)版圖。在儲(chǔ)能這場(chǎng)長(zhǎng)跑中，鵬輝能源不僅僅只是當(dāng)下業(yè)績(jī)爆發(fā)的“黑馬”......
鵬輝能源表示，行業(yè)向好，公司產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，銷售訂單增加，是前三季度營(yíng)收增長(zhǎng)的主要原因。據(jù)悉，財(cái)報(bào)發(fā)布后，公司股價(jià)次日漲停，報(bào)收48.59元/股，市值突破244億元。
據(jù)其三季度報(bào)，今年第三季度，鵬輝能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.80億元，同比增長(zhǎng)74.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.03億元，同比增長(zhǎng)977.24%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬母公司股東凈利潤(rùn)高達(dá)1.75億元，同比激增10418.09%。
今年前三季度，鵬輝能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入75.81億元，同比增長(zhǎng)34.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.15億元，同比增長(zhǎng)89.33%。營(yíng)業(yè)收入增加34.23%。
在全球儲(chǔ)能市場(chǎng)經(jīng)歷殘酷洗牌的大背景下，這份逆勢(shì)增長(zhǎng)的成績(jī)單極為亮眼。它深刻揭示了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)的轉(zhuǎn)變——從低層次的價(jià)格血拼，轉(zhuǎn)向更高維度的技術(shù)對(duì)決。回顧2024年，整個(gè)行業(yè)集體陷入虧損泥潭，鵬輝能源也曾交出虧損2.52億元的慘淡成績(jī)單。
而2025年三季度單季2.03億元的凈利潤(rùn)，印證了一個(gè)在高端制造業(yè)顛撲不破的硬道理：沒(méi)有捷徑可走，唯有依靠技術(shù)和時(shí)間的積淀。（當(dāng)然，時(shí)機(jī)也很重要）
一、從虧損到暴增的24年深耕
鵬輝能源的崛起并非偶然。自2001年成立以來(lái)，公司用24年時(shí)間構(gòu)建了一套“技術(shù)護(hù)城河”：5大研究院、1個(gè)國(guó)家級(jí)博士后工作站、2200余名技術(shù)人員，構(gòu)成了其穿越行業(yè)周期的核心能力。此次三季報(bào)的亮眼表現(xiàn)，正是多個(gè)技術(shù)路線同步突破的結(jié)果。
（一）戶用儲(chǔ)能：多元方案直擊痛點(diǎn)
在戶用儲(chǔ)能這一細(xì)分領(lǐng)域，鵬輝能源推出“3+N”產(chǎn)品布局（方形、大圓柱、軟包等多元化形態(tài)），精準(zhǔn)匹配不同市場(chǎng)需求。其中，大圓柱HOME系列歷經(jīng)6年技術(shù)攻關(guān)，集成30項(xiàng)專利，在安全性、功率密度、寬溫域性能等核心指標(biāo)上建立優(yōu)勢(shì)；
更值得關(guān)注的是POLAR系列低溫戶儲(chǔ)電芯，基于LTSC低溫超導(dǎo)通技術(shù)，突破-30℃極限充電溫度，解決了極寒地區(qū)（如東北、北歐）電池性能衰減的行業(yè)難題。這些產(chǎn)品的推出，不僅滿足了用戶對(duì)儲(chǔ)能設(shè)備“高可靠、寬適應(yīng)”的需求，更通過(guò)技術(shù)差異化避開(kāi)了單純的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。
（二）大儲(chǔ)領(lǐng)域：安全與效率的雙重升級(jí)
在大容量?jī)?chǔ)能賽道，鵬輝能源的“風(fēng)鵬大電芯”系列已成為行業(yè)標(biāo)桿。其590Ah大電芯率先發(fā)布，與中車、陽(yáng)光電源合作的600Ah+大電芯已進(jìn)入量產(chǎn)倒計(jì)時(shí)。
針對(duì)安全性這一行業(yè)核心痛點(diǎn)，風(fēng)鵬600Ah+電芯采用“納米盾技術(shù)+凝膠阻燃電解液+蜂巢碳冷技術(shù)”三重防護(hù)，大幅降低熱失控風(fēng)險(xiǎn)；
新一代314Ah電芯已在甘肅武威（全國(guó)最大獨(dú)立共享儲(chǔ)能電站）、云南祥云等大型項(xiàng)目中規(guī)模化應(yīng)用，而2025年底至2026年初將量產(chǎn)的升級(jí)版大電芯，在循環(huán)壽命與能效上進(jìn)一步提升，終端應(yīng)用成本顯著降低。
（三）技術(shù)理念：長(zhǎng)期主義的回報(bào)鵬輝能源的技術(shù)基因始于創(chuàng)業(yè)初期。作為一家由技術(shù)專家創(chuàng)立的企業(yè)，“技術(shù)為根，向上生長(zhǎng)”的理念貫穿24年發(fā)展歷程。從早期聚焦電池材料創(chuàng)新，到如今覆蓋電芯設(shè)計(jì)、系統(tǒng)集成、場(chǎng)景解決方案的全鏈條研發(fā)，這種對(duì)技術(shù)的執(zhí)著最終在2025年三季度轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)——當(dāng)行業(yè)仍在為低價(jià)訂單掙扎時(shí)，鵬輝能源已憑借技術(shù)溢價(jià)實(shí)現(xiàn)盈利反轉(zhuǎn)。
二、從產(chǎn)品到生態(tài)的全方位布局
技術(shù)突破之外，鵬輝能源的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)還得益于其對(duì)市場(chǎng)需求的精準(zhǔn)把握與全球化戰(zhàn)略的深入推進(jìn)。
（一）全場(chǎng)景方案，覆蓋多元需求在工商業(yè)儲(chǔ)能領(lǐng)域，鵬輝能源獲得2024年工商業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨TOP2，據(jù)悉，其打造的衢州仙鶴股份44.72MWh、河南金馬能源34.4MWh等標(biāo)桿項(xiàng)目，已成為行業(yè)參考范例。2025年推出的“擎天520戶外液冷儲(chǔ)能柜”，以系統(tǒng)能效90%、占地面積減少50%、交付周期縮短至15天以內(nèi)的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步鞏固了在工商業(yè)場(chǎng)景的競(jìng)爭(zhēng)力。針對(duì)戶用及便攜需求，據(jù)悉，鵬輝能源Q3儲(chǔ)能總出貨量6.74GWh，其中小型儲(chǔ)能（戶儲(chǔ)3.09GWh+便攜0.84GWh+通信0.52GWh）占比超65%，貢獻(xiàn)主要利潤(rùn)。小儲(chǔ)產(chǎn)品凈利率接近10%，顯著高于大儲(chǔ)業(yè)務(wù)。形成了“大儲(chǔ)筑基、小儲(chǔ)增收”的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
（二）全球化網(wǎng)絡(luò)：從本土到國(guó)際鵬輝能源的全球化布局已初具規(guī)模：在美國(guó)、德國(guó)、日本等9個(gè)國(guó)家設(shè)立辦事處，越南基地投產(chǎn)輻射東南亞市場(chǎng)，并憑借風(fēng)鵬電芯314Ah等產(chǎn)品通過(guò)多項(xiàng)國(guó)際認(rèn)證，成功進(jìn)入全球50余個(gè)國(guó)家和地區(qū)的供應(yīng)鏈。并入圍BNEF Tier1全球一級(jí)儲(chǔ)能廠商榜單，是對(duì)其技術(shù)實(shí)力與交付能力的國(guó)際認(rèn)可。這種“本地化生產(chǎn)+全球化銷售”的模式，幫助公司在全球儲(chǔ)能需求爆發(fā)中搶占先機(jī)。
三、高增長(zhǎng)背后的隱憂
盡管三季報(bào)數(shù)據(jù)亮眼，但鵬輝能源的長(zhǎng)期發(fā)展仍需直面多重挑戰(zhàn)。
（一）利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化空間財(cái)報(bào)顯示，前三季度歸母凈利潤(rùn)1.15億元，但扣非歸母凈利潤(rùn)僅1571.73萬(wàn)元，非經(jīng)常性損益占比高達(dá)86%。這意味著當(dāng)前利潤(rùn)中包含較多一次性收益（如政府補(bǔ)貼、資產(chǎn)處置收益等），主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力仍有待進(jìn)一步釋放。
（二）成本與庫(kù)存壓力2024年，鵬輝能源因產(chǎn)品降價(jià)計(jì)提了4.12億元資產(chǎn)減值損失（2023年為2.07億元），存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)成為懸在頭頂?shù)?ldquo;達(dá)摩克利斯之劍”。
（三）行業(yè)周期波動(dòng)
盡管儲(chǔ)能長(zhǎng)期趨勢(shì)明確，但短期市場(chǎng)波動(dòng)仍可能對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。面對(duì)這一挑戰(zhàn)，鵬輝能源已將目光投向更遠(yuǎn)的未來(lái)，通過(guò)押注鈉離子電池與固態(tài)電池兩大前沿技術(shù)，構(gòu)建第二增長(zhǎng)曲線。
鵬輝能源的三季報(bào)，既是其24年技術(shù)沉淀的集中兌現(xiàn)，也是儲(chǔ)能行業(yè)從“野蠻生長(zhǎng)”邁向“高質(zhì)量發(fā)展”的縮影。當(dāng)行業(yè)從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向技術(shù)角逐，那些堅(jiān)持長(zhǎng)期主義、持續(xù)投入研發(fā)的企業(yè)終將脫穎而出。
從314Ah電芯的規(guī)模化應(yīng)用，到590Ah/600Ah+大電芯的量產(chǎn)倒計(jì)時(shí)，再到固態(tài)電池的穩(wěn)步推進(jìn)，鵬輝能源正在構(gòu)建一個(gè)覆蓋“短中長(zhǎng)期”的技術(shù)版圖。在儲(chǔ)能這場(chǎng)長(zhǎng)跑中，鵬輝能源不僅僅只是當(dāng)下業(yè)績(jī)爆發(fā)的“黑馬”......
