9月12日，鵬輝能源在深交所互動易平臺回復(fù)投資者提問時表示，目前公司主要儲能產(chǎn)品型號如314Ah大儲電芯生產(chǎn)線、100Ah、50Ah小儲電芯生產(chǎn)線均滿產(chǎn)。

作為國內(nèi)較早布局儲能領(lǐng)域的企業(yè)之一，鵬輝能源自2011年切入該賽道以來，已成長為全球儲能市場的重要參與者。

依托為陽光電源、德業(yè)股份、艾羅能源等國際知名品牌提供電芯、PACK、RACK、一體化戶外儲能柜及集裝箱儲能等全鏈條產(chǎn)品與系統(tǒng)的豐富經(jīng)驗，歷經(jīng)十四年技術(shù)積累，其儲能電池出貨量持續(xù)多年領(lǐng)跑全球榜單，業(yè)務(wù)足跡已遍布全球50余個國家和地區(qū)。

Part 01戶儲電芯供需生變：100Ah產(chǎn)品成"香餑餑"

2025年二季度以來，海外戶儲市場暖意漸濃，100Ah、72Ah、50Ah等主流規(guī)格電芯供應(yīng)趨緊，6月價格出現(xiàn)不同程度上揚，其中100Ah電芯頭部企業(yè)報價逼近0.4元/Wh。

這一現(xiàn)象背后有兩重驅(qū)動因素：其一，2025年部分儲能項目需在6月前完成搶裝，4-5月訂單集中交付，頭部儲能集成商對電芯需求激增；

疊加歐洲、印度、澳大利亞等地因補貼政策刺激、能源安全訴求升溫及電網(wǎng)穩(wěn)定性不足，戶儲需求持續(xù)攀升，進一步加劇供應(yīng)壓力。

其二，當(dāng)前電芯企業(yè)產(chǎn)能擴張重點向300Ah以上大容量產(chǎn)品傾斜，傳統(tǒng)100Ah戶儲電芯供給空間被擠壓，頭部企業(yè)優(yōu)先保障大儲及工商業(yè)儲能項目，導(dǎo)致中小容量電芯產(chǎn)能吃緊。

而作為100Ah電芯的核心供應(yīng)商，鵬輝能源已經(jīng)坦言當(dāng)前該產(chǎn)品產(chǎn)能已處于滿負荷運轉(zhuǎn)狀態(tài)，下游需求火爆。

此外，據(jù)悉其大型儲能電芯產(chǎn)品價格已較此前上調(diào)約10%，當(dāng)前產(chǎn)能布局也正加速向314Ah大規(guī)格容量電芯傾斜。

值得關(guān)注的是，公司目前已持有超3GWh的海外訂單，這部分訂單將于下半年集中交付。

相較于國內(nèi)市場，該批海外訂單不僅毛利率水平更具優(yōu)勢，且前期已完成價格調(diào)整的傳導(dǎo)，盈利空間得到有效保障。

從產(chǎn)能端看，上半年公司戶用儲能及便攜式儲能產(chǎn)品產(chǎn)線持續(xù)處于滿負荷運轉(zhuǎn)狀態(tài)；進入第三季度后，隨著海外工商業(yè)儲能及大型儲能訂單陸續(xù)進入交付階段，產(chǎn)能壓力驟增，甚至出現(xiàn)客戶在企業(yè)廠區(qū)附近等待提貨的"蹲貨"現(xiàn)象。

Part 02營收持續(xù)上漲，利潤下滑？

鵬輝能源的2025年半年報，體現(xiàn)出經(jīng)歷過行業(yè)困境的微觀注腳。

從營收看，今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約43億元，同比增長13.99%。支撐增長的主因是儲能業(yè)務(wù)的強勢——海外戶儲市場復(fù)蘇疊加全球戶小儲（含戶用儲能、通訊儲能）電芯出貨量躋身前三的競爭優(yōu)勢，推動鋰電業(yè)務(wù)整體出貨大幅提升。

但利潤表卻呈現(xiàn)另一番景象：歸母凈利潤虧損約8822.67萬元，同比暴跌311.68%；扣非凈利潤虧損1.59億元，同比銳減1464.72%；鋰電池業(yè)務(wù)毛利率僅10.1%，同比下滑2.22個百分點。

表面虧損背后，是主營業(yè)務(wù)的真實承壓：上半年鵬輝能源處置非流動資產(chǎn)獲得4800余萬元收益，政府補助約4000萬元，合計近8800萬元的非經(jīng)常性收益勉強“托底”；若剔除這些偶發(fā)性收入，主營業(yè)務(wù)虧損幅度更大。

更深層的虧損推手包括：存貨跌價準(zhǔn)備計提1.46億元、壞賬準(zhǔn)備8300余萬元、利息支出翻倍導(dǎo)致的財務(wù)費用激增，以及匯率波動帶來的額外負擔(dān)。

這些因素疊加，或?qū)⑵髽I(yè)拖入利潤虧損泥潭。

Part 03爆單的背后：技術(shù)突圍

鵬輝能源100Ah電芯的市場競爭力，源于其對戶用儲能場景痛點的深度洞察與技術(shù)創(chuàng)新。

去年推出的新一代100Ah戶儲方案，在循環(huán)壽命與環(huán)境適應(yīng)性上實現(xiàn)雙重突破：通過活性鋰管理技術(shù)優(yōu)化，循環(huán)壽命從4000周大幅提升至7000周，有效降低用戶全生命周期用電成本；

針對歐洲、澳洲等低溫地區(qū)需求，推出POLAR系列低溫戶儲電芯，運用LTSC低溫超導(dǎo)通技術(shù)、微米級自適應(yīng)結(jié)構(gòu)及多維共聚粘結(jié)網(wǎng)絡(luò)三大核心技術(shù)，突破低溫充電瓶頸——充電溫度下探至-30℃時仍保持95%以上的充放效率，同時兼顧高溫性能，充電溫度上限達60℃，覆蓋90℃寬溫域，完美適配復(fù)雜氣候條件下的戶儲需求。

值得關(guān)注的是，鵬輝能源的低溫超導(dǎo)通技術(shù)具備平臺化特性，不僅適用于中小容量電芯，還可拓展至314Ah等大電芯的戶儲應(yīng)用。

當(dāng)前，鵬輝能源正站在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點，業(yè)績利潤承壓但當(dāng)下產(chǎn)線處于排滿狀態(tài)——今后是主動調(diào)整戰(zhàn)略路徑"換軌"，還是在市場耐心有限的背景下及時抓住盈利拐點？

這一挑戰(zhàn)不僅屬于鵬輝能源個體，更折射出整個儲能行業(yè)在規(guī)模擴張與利潤平衡中的集體命題。

未來的戶儲市場，多重利好因素正驅(qū)動全球需求持續(xù)釋放；

隨著行業(yè)從"跑馬圈地"階段邁入"質(zhì)量制勝"新時期，企業(yè)競爭的核心已不再局限于產(chǎn)能與出貨量的規(guī)模增長，而是轉(zhuǎn)向技術(shù)迭代能力、成本管控水平及抗風(fēng)險韌性的全面提升。