4月7日晚，金浦鈦業發布公告稱，公司于4月7日召開了董事會會議，審議通過了《關于全資子公司終止對外投資事項的議案》，這就意味著金浦鈦業終止20萬噸磷酸鐵鋰項目。
這則消息一出，將行業的矛盾推向臺前——一邊是碳酸鋰、磷酸鐵鋰價格兩年內跌幅超70%的慘烈現實，另一邊卻是全球動力電池裝機量同比翻倍、儲能訂單激增的繁榮景象。這種分裂背后，是產業鏈各環節博弈與戰略誤判的集中爆發。
從上游看，碳酸鋰價格從2023年初的60萬元/噸跌至2025年2月的7.34萬元/噸，磷酸鐵鋰價格更是遭遇史詩級暴跌：從2023年初16萬元/噸的高位暴跌至35400元/噸，直接擊穿了磷酸鐵鋰的成本邏輯。
以行業平均生產成本計算，2024年每噸磷酸鐵鋰虧損約3000元，導致半數企業陷入“生產即虧損，停產即丟市場”的困境。中游材料廠商的集體激進擴產進一步加劇危機：2023-2024年，中國磷酸鐵鋰規劃產能從200萬噸飆升至600萬噸，而實際需求僅150萬噸，過剩產能如堰塞湖般懸于行業頭頂。
需求悖論：繁榮表象下的結構性分化
與成本價格崩盤形成鮮明對比的，是下游應用端的爆發式增長。2025年第一季度，中國動力電池裝機量突破100GWh，其中磷酸鐵鋰電池占比達82%；全球儲能電池出貨量同比增長135%，鐵鋰電池因安全性高、循環壽命長占據75%份額。這種“需求熱”與“價格冷”的悖論，本質是產業鏈價值分配失衡的結果。
產業的終端市場分層效應清晰可見：
高端市場：三元電池仍主導長續航車型，但成本壓力下，車企開始要求供應商提供“鐵鋰-三元”混合方案；
中低端市場：10萬元以下電動車幾乎全部轉向磷酸鐵鋰，A0級車型電池包成本較三年前下降40%；
儲能市場：集中式儲能項目對價格敏感度極高，鐵鋰電池系統單價已壓至0.6元/Wh以下，較2023年下降55%。
這種分化導致利潤向上游礦企和下游集成商集中，中游材料廠商淪為“夾心層”。寧德時代2024年財報顯示，其電池業務毛利率逆勢提升至22%，而同期正極材料廠商毛利率普遍跌破5%。
資本進退：一場關于周期的認知博弈
金浦鈦業的撤資并非孤立事件。2024年以來，至少20家上市公司宣布縮減或退出磷酸鐵鋰項目，涉及規劃產能超80萬噸。與之形成對照的是國有資本的逆勢布局：僅有南通瑞翔接盤甘肅金麟。2025年3月，四川能投宣布投資120億元建設50萬噸磷酸鐵鋰基地，配套水電資源和鋰礦權益。
這種分化揭示了不同資本之間對行業周期的判斷差異：
產業資本：受制于財務報表壓力，被迫在行業底部收縮戰線。如湖南某年產10萬噸的企業，因連續三個季度虧損，于2024年底將產能轉讓給地方城投公司；
戰略資本：以地方國資和能源集團為主，通過綁定鋰礦、綠電資源鎖定長期成本，意圖在下一輪上行周期占據先機。例如，贛鋒鋰業與內蒙古政府合作建設的零碳產業園，將磷酸鐵鋰生產與風電制氫結合，單噸綜合成本較行業平均低18%。
技術迭代：沉默的顛覆者
價格戰硝煙之下，技術替代正在悄然重塑競爭格局。2025年1月，寧德時代發布磷酸錳鐵鋰（LMFP）電池，能量密度達210Wh/kg，較傳統鐵鋰電池提升20%，且成本僅增加5%。這一突破直接沖擊現有市場。
性能邊界模糊化：LMFP電池續航可達600公里，覆蓋中高端車型需求，擠壓三元電池市場；
產能重置壓力：傳統磷酸鐵鋰產線改造LMFP需新增錳源提純和摻雜工藝，中小廠商技術升級成本高達億元級；
專利壁壘顯現：頭部企業已構筑核心專利護城河，如比亞迪的“多元素梯度摻雜”技術，可提升LMFP循環壽命至4000次以上。
磷酸鐵鋰行業的當前困局，本質是短周期波動與長趨勢轉型的激烈碰撞。價格暴跌是產能過剩的必然結果，需求激增則是能源革命的確定性方向。當資本退潮與技術迭代同步發生，行業困局已不可避免。
但歷史經驗表明，大宗材料行業的底部往往伴隨著最大膽的戰略布局。1990年代多晶硅價格崩盤后，幸存者最終成為光伏巨頭；2016年六氟磷酸鋰價格腰斬，天賜材料等企業借此完成產業鏈整合。
對于磷酸鐵鋰而言，這場危機或許正是從“野蠻生長”轉向“精耕細作”的轉折點。于儲能與新能源賽道中，其更多的產業價值不在于價格的漲跌曲線里，而在技術突破、成本控制和全球化能力的深厚積淀中。
